《聪明的投资者》读书笔记7

导言  本书的目的1

要想聪明地进行证券投资，你必须事先对不同的债券和股票在不同条件下的表现有足够的知识，至少其中某些条件会在一个人的经历中反复重演。

这并不是一本教人“如何成为百万富翁”的书。在华尔街，就像在其他任何地方一样，并没有一条可靠和简单的致富之路。

1929年，一位享誉华尔街乃至全美国的大人物约翰·拉斯科布曾经在为《女士之家杂志》(Ladies'Home Journal)撰写的一篇题为“每个人都应该成为富人”的文章中，为资本主义的美好前景大唱赞歌。[插图]他的说法是：如果你每月储蓄15美元，并将其投资于某一只优质的普通股，同时将其红利用于再投资，那么，20年后你累计投入的3 600美元将变成80 000美元。

以道琼斯工业平均数的30只成分股为投资标的，如果按照拉斯科布的办法，在1929～1948年间进行投资，那么，1949年年初你将拥有8 500美元。

这说明，任何乐观的预测和保证，都是多么的不可信。

大多数投机者都是根据走势图或其他大致机械的方法，来决定买入或卖出的恰当时机的。几乎所有这些“技术方法”均采用这样的原则：因为股市上涨而买进，同时因为股市下跌而卖出。这种做法是与其他商业领域的合理经营原则背道而驰的，而且很难在华尔街取得长久的成功。

从长期来看，股票市场最终会“回归正常”，这意味着，无论是投机者还是股票投资者，都不得不准备承受其股票市值的大幅缩水乃至长时间的被套；反之亦然。

投资者分为两个基本类型：“防御型”和“进取型”。防御型（或被动型）投资者的首要目的是避免重大错误或损失；其次则是不必付出太多的努力、承受太大的烦恼去经常性地作出投资决策。进取型（或积极型或激进型）投资者的主要特点是，他们愿意为挑选合理且更具吸引力的股票而付出时间和精力，以获取超出平均水准的回报。

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